袁曦：新能源板块后续发展怎么看？

点击头像或“+关注”，关注我，我会不定时和大家分享我的市场观点和投资理念。今年以来新能源板块的表现比较平平。根据Wind数据，2023.1.1-2023.7.26中证新能源指数下跌了15.78%。那么我来分享下我是如何看待新能源板块后续发展的。

首先复盘一下过去五年新能源板块的历史估值，它大概可以分成三个阶段，第一个阶段是在 2020 年之前，根据银河基金投研团队的统计，电动车和光伏主流标的估值水平基本是 10- 15 倍左右，那当时的股价驱动力主要是来自于EPS的增长。

(相关资料图)

第二个阶段是从 2020 年开始，由于政策支持以及行业景气度的持续爆发的原因，新能源板块开始进入了戴维斯双击的阶段，根据银河基金投研团队的研究，主流标的估值水平从它的估值中枢提升到了25- 30倍。

第三个阶段就是从 2022 年开始，行业的估值中枢逐步下移，根据银河基金投研团队的统计，目前电动车和光伏主流标的估值水平又回到了10- 15倍，有些标的估值水平甚至比 2020 年戴维斯双击之前的估值水平还要低。所以从纵向对比的角度来看，如果没有大的基本面的瑕疵，当前的估值水平其实已经反映了市场的预期。

从中长期的维度来看，全球双碳目标在持续推进，锂电、光伏、风电、储能的需求依然是持续的，未来仍然有望维持较高的增速。另一方面，对于市场所担心的行业增速降低以及这个产能过剩的问题，虽然随着基数的不断扩大，不可避免行业增速会较之前会下一个台阶，但仍然会维持相对较快的增长。

对于产能过剩的问题，虽然每一个行业，每一个环节都有自己的产能周期，但是从过去 5 年的维度来看，产能过剩是新能源行业一直存在的问题，而不同的阶段、不同的环节所处的产能周期都是有所不同的，有的是紧缺，有的却是产能过剩。基于上述的判断，我认为随着这个基数的不断扩大，不可避免行业增速会较之前下一个台阶，但仍然会维持相对比较快的增长，新能源板块仍然是具有发展潜力的。

$银河成长远航混合A(F018069)$ $银河成长远航混合A(F018069)$ $宁德时代(SZ300750)$

#金刚光伏市值蒸发7成，一投资者怒亏2亿割肉# #医药医疗股再度走强，减肥药方向领涨#

风险提示：

本公司投资观点的内容是公司对当时的证券市场情况进行研究的结果，并不构成对任何机构和个人投资的建议。银河基金管理有限公司不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。

投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

关键词：